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　　上周水泥價格跌勢不改

　　上周全國水泥均價328.92元/噸,較前一周下跌0.78%。其中高標號下跌0.77%,低標號下跌0.79%。

　　主要變化區(qū)域價格點評

　　上周大部分區(qū)域均出現(xiàn)雨水天氣,受之影響價格進一步走低,上周主要變動區(qū)域集中在華北、華中和華南。

　　　　華中區(qū)域河南鄭州及周邊地區(qū)上周價格小幅下調10元/噸,下調主要是受淡季因素的影響。目前企業(yè)掛牌價相對平穩(wěn),但存在返利等變相降價活動。

　　華南區(qū)域上周價格下跌主要體現(xiàn)在?？谑袌?降幅為20元/噸。近期海南有華盛水泥的萬噸熟料線新投產,對市場將產生一定沖擊,預計公司將采取價格競爭的手段擠占市場份額,因此海南市場預計后期價格將有下調。

　　　　全國水泥-煤炭價差持續(xù)減少

　　上周全國價差與前一周相比繼續(xù)減少,幅度為1.85元/噸。目前各區(qū)域水泥-煤炭價差由大到小依次為東北、西北、西南、華中、華北、華東和華南。

　　上周水泥板塊跑輸滬深300指數(shù)5.09個百分點

　　市場表現(xiàn)和估值方面,上周水泥板塊下跌7.1%,跑輸滬深300指數(shù)5.09個百分點,目前水泥行業(yè)PE9.19倍,PB1.76倍。

　　我們的觀點

　　我們維持之前的觀點,6月中下旬之后,行業(yè)進入相對淡季,市場面臨一定壓力,庫存壓力也不斷增大。短期之內行業(yè)基本面依然偏弱。從中期來看,基建投資的政策利好對水泥行業(yè)未來的需求形成一定支撐。我們建議關注固定資產投資比重較高的區(qū)域和基建投資占固定資產投資比例較高的區(qū)域,需求回升將最先從這些區(qū)域開始。從需求角度我們最看好西北、東北,其次是華中和西南。公司方面,我們建議繼續(xù)關注祁連山（600720）、亞泰集團（600881）、江西水泥（000789）、海螺水泥（600585）、塔牌集團（002233）。